Как сделать анализ эффективности и окупаемости инвестиционного проекта

Тема «Экономика / Инвестирование»

Как сделать анализ эффективности и окупаемости инвестиционного проекта

Результаты анализа эффективности и окупаемости инвестиционного проекта необходимо регулировать в соответствии с уровнем проектного риска.

Отдельно стоит остановиться на методах дисконтирования.

С помощью дисконтирования, мы корректируем наши потоки с учетом времени. Однако здесь также имеются некоторые тонкости.

Метод расчета чистого приведенного эффекта основан на сопоставлении величины исходной инвестиции с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.

Допустим, делается прогноз, что инвестиция будет генерировать в течение n лет, годовые доходы в размере P1,P2, …, Рn. Общая накопленная величина дисконтированных доходов (РV) и чистый приведенный эффект (NРV) соответственно рассчитываются по формулам:

(формула)

IС - величина инвестиций.

Очевидно, что если:

NРV > 0, то проект следует принять,

NPV < 0, то проект следует отвергнуть

NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Под нормой рентабельности инвестиции (IRR = г) понимают значение коэффициента дисконтирования, при котором NРV проекта равен нулю.

Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем - IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом.

Экономический смысл этого показателя заключается в следующем: предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя СС - цены капитала (или цены источника средств для данного проекта, если он имеет целевой источник).

Именно с ним сравнивается показатель IRR, рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова.

Если: IRR > СС, то проект следует принять;

IRR < СС, то проект следует отвергнуть;

IRR = СС, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Расчет NPV (условный)

№	Показатель	Порядок расчета	Годы
			1	2	3	4	5	6
1	Объем реализации	Цена х Количество	34320	34320	34320	34320	34320	34320
2	Себестоимость (30% от п.1)		10296	10296	10296	10296	10296	10296
3	Прибыль до налога	п.1. - п.2	24024	24024	24024	24024	24024	24024
4	Налог единый вмененный		8960	8960	8960	8960	8960	8960
5	Прибыль после налога	п.3 - п.4	15064	15064	15064	15064	15064	15064
6	Капиталовложения (КВ)		17763,36
7	Ликвидационная стоимость							1000
8	Денежный поток	п.5 -п.6 + п.7	-2699,36	15064	15064	15064	15064	16064
9	Коэффициент дисконтирования	1/ (1 + Е) t-1 при Е=0.1	1	0,909	0,82	0,75	0,68	0,62
10	Дисконтированный денежный поток	п.8 * п.9	-2699,36	13693,176	12352,48	11298	10243,52	9959,68
11	Дисконтированный денежный поток с нарастающим итогом (столбец 1 + столбец 2 пункта 10)		-2699,36	10993,816	23346,296	34644,296	44887,816	54847,496
12	Коэффициент дисконтирования	1/ (1 + Е) t-1   при Е=1	1	0,5	0,25	0,125	0,06	0,03
13	Дисконтированный денежный поток	п.8 * п.12	-2699,36	7532	3766	1883	941,5	470,75
14	Дисконтированный денежный поток с нарастающим итогом (столбец 1 + столбец 2 пункта 13)		-2699,36	4832,64	8598,64	10481,64	11423,14	11893,89

Вывод.

Срок окупаемости - 1 год, т.к. во втором столбце п.11. стоит прибыль.

Чистая приведенная стоимость:

NPV=54847,496 у.е.